酒店、餐馆与休闲Ⅲ行业:春节黄金周迎开门红,看好酒店、景区龙头

　　智通汇博酒店管理快讯：根据旅游局数据中心测算,2017年旅游业迎来开门红,春节7天假期全国游客接待人数和旅游收入分别同增13.8%和15.9%,再次印证17年行业环境好于16的判断。我们建议延续两条主线、优选估值合理有安全边际的个股进行布局:1、景区17年在低基数下享受客流反弹效应叠加交通改善、外延扩张及转型休闲景区预期;2、酒店中档持续向好、经济型逐步企稳,上市公司通过存量提质改造及新增中档酒店提升占比改善盈利能力;2月份核心推荐标的如下:

　　首旅酒店:1、我们看好如家业绩改善潜力。如家计划未来3-5年将中品牌收入占比由10%提升至25%-30%,加盟酒店数量占比由70%提升至80-90%以上,公司revpar仍有较大改善空间。2、管理层引入市场化运营机制。如家原管理层入主公司后,预期将推出市场化薪资体系、考核元素、股权激励机制。

　　中青旅:1、乌镇提价及景区内涵不断丰富推动业绩增长。乌镇提价较近获桐乡物价局通过并于17年8月开始执行,东栅、西栅门票分别提价20%(调整为120元)、25%(调整为150元);乌村及未来濮院开业将进一步打开景区承载空间,客单价客流量同步提升促进业绩增长。2、乌镇与景耀咨询成立管理公司打开轻资产输出大门。公司有望享有输出项目投资权,对外扩张有望加速。

　　板块行情回顾

　　1月中信餐饮旅游指数下跌0.69%,分别跑输上证综指、沪深300指数2.48、3.05个百分点。根据中信行业分类,1月餐饮旅游板块位居涨跌幅榜的第十五位。1月26日,中信餐饮旅游行业PE为43.63,中信行业分类第十。细分板块中,免税、酒店、其他、景区、餐饮、出境板块涨跌幅(算术平均)分别为5.41%、2.16%、-2.85%、-3.15%、-3.82%、-7.36%。个股中,涨幅较大的为首旅酒店(10.54%)、国旅(5.41%)和腾邦国际(4.58%);跌幅较大的为三特索道(-13.03%)、大连圣亚(-12.00%)和众信旅游(-10.29%)。

　　行业数据追踪

　　出境:11月民航国际航线当月客运量377.3万人次,同比增长8.10%;

　　景区:12月黄山风景区接待游客19.95万人次,同比大增112.5%;

　　餐饮:12月限额以上企业餐饮收入总额同比增长6.7%。
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